文章来源：汇通金融
在全球经济不确定性加大的背景下，黄金作为传统的避险资产，表现出了巨大的韧性和潜力。 WisdomTree 宏观经济和大宗商品研究主管 Nitesh Shah 的最新分析显示，10 月份金价尚未回到每盎司 4,360 美元的历史高位，但目前价格已接近公允价值。这不仅仅是市场波动造成的，也是经济环境的必然结果。 Shah强调，随着美联储降息周期的开始和美元的走弱，黄金将继续构建强劲的支撑位。投资者如果盲目等待大幅回调，可能会错失良机。
当前黄金价格状况和市场趋势。
在经历了10月份短暂的辉煌之后，黄金市场并没有像一些投资者预期的那样大幅下跌。相反，它在每盎司 4,000 美元上方找到了坚实的支撑，并逐渐巩固其仓位约为 4,200 美元。
Shah先生在接受Mr. K采访时指出，这一表现完全符合预期。在全球经济不确定的情况下，黄金波动是不可避免的，但每次上涨后总有可能建立更高的支撑位。这并非巧合，而是黄金作为工作避风港的固有属性。例如，10月份金价曾短暂突破4360美元关口，但随后因获利了结而小幅回落。不过，抛售压力始终有限，并未引发恐慌性抛售。经过短暂的盘整后，价格重新站稳脚跟，反映出市场对黄金的持续信心。
沙阿高兴地表示：“我们看到的是健康的调整，而不是崩溃。在政府债务上升和利率下降的世界里，今天的价格正是黄金应该处于的位置。”
这一定位不仅受益于短期市场情绪，也受益于短期市场情绪。来自长期经济趋势的支撑。
经济低迷和美联储政策对黄金构成强劲支撑
全球经济的不确定性是推动金价上涨的最重要因素。
沙阿的分析表明，随着经济疲软的迹象越来越明显，投资者不再预期经济会急剧下滑。我们认为，我们不应该梦想美联储下周开始降息，并继续这一政策路径直到2026年。降息将直接降低名义和实际债券收益率，同时削弱美元，为黄金创造一个理想的环境。
从近期事件来看，上个月市场大幅下调了12月降息预期。但由于随后公布的经济数据令人失望，这一局面很快被扭转。目前，市场预计降息的可能性接近90%。
沙阿特别强调虽然美联储下周的货币政策会议很重要，但更重要的支撑来自美联储领导层的不确定性，因为现任主席杰罗姆·鲍威尔的任期将于明年五月结束，目前尚不清楚谁将接替他。如果政治压力能够阻止央行的独立性，那么对黄金的需求将会大幅增加。此外，这种不确定性也可能促使其他央行加速多元化。储备正在从美元转向黄金，进一步加强了黄金作为全球避险资产的地位。这意味着，在经济危机主导的周期中，黄金不仅是避险资产，也是投资者对抗通胀和地缘政治风险的战略资产。
模拟熊市情景：为什么下行空间如此有限？
虽然市场的大部分注意力都集中在黄金的上行潜力上，但沙阿更倾向于从保守角度关注黄金的下行风险。看法。他花费了大量时间构建熊市模型，该模型表明，即使在最坏的情况下，金价重返3800美元/盎司的概率也非常低，并且该水平仍然是强有力的支撑。从 umb$4,000 降下来需要“巨大的努力”，并且被认为几乎是不可能的。
Shah解释说，在熊市情况下，利率将不得不升至5%，从而引发美国经济衰退，并增加黄金作为避险资产的吸引力。
沙阿表示：“我们需要一种极端的情况，即经济活动如此强劲，以至于利率上升，投资者完全放弃黄金。” “但实际上，这是一种幻觉。每当金价达到新的支撑位时，总会出现新的不确定性，从而引发新的反弹。我会的。”
虽然此类分析并非毫无根据，但它是基于对经济数据的严格建模，并警告投资者不要变得过于悲观。相比之下，黄金长期价值的基础依然稳固尽管存在短期波动，但仍保持稳健。
政治和全球因素进一步推动金价上涨
除了美联储政策外，沙阿还表示，政治因素正在悄然增加黄金的吸引力。对美联储独立性的质疑可能会引发连锁效应，导致世界各国央行增加黄金储备的持有量。
这不仅是对美元霸权的潜在挑战，也体现了黄金作为无国界资产的独特优势。
近期金价的回升是市场预期发生重大变化的结果。从排除降息可能性到大概率定价，短短一个月时间就发生了180度大转变。
这也印证了Shah的观点，即不确定性是黄金的“燃料”。在这种环境下，投资者应关注更广泛的全球发展，例如公共债务上升和地缘政治紧张局势，这将继续提振金价。
在 s简而言之，金价目前的状况是经济逻辑的必然产物。沙阿的分析清楚地表明，下行风险极低，上行潜力巨大。投资者不应再关注短期调整，而应关注长期趋势。在这个充满不确定性的时期，黄金将继续发挥重要作用，提供可靠的财富保存方式。
北京时间09:18，现货黄金报4213.31美元/盎司。
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